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                                山東財經網 - 證券 - 600億債券承銷 有券商按0.0001%收費 價格戰屢禁不止
                                600億債券承銷 有券商按0.0001%收費 價格戰屢禁不止
                                加入時間:2021-8-11 13:01:53  來源:券商中國

                                  債券承銷費率又現“白菜價”。

                                  券商中國記者從企查查處獲悉,8月9日廣發銀行公示2021-2022年金融債券發行服務機構(主承銷商)選聘采購項目的中選結果。600億金融債項目中,中選單位之一申萬宏源(4.410, -0.01, -0.23%)給出最低價格0.0001%,若按此計算,承銷費僅6萬元。

                                  近年來監管層出臺多個文件約束“價格戰”,強調市場秩序維護,弱化券商對承銷規模的過度重視。低價承銷現象仍有出現,業內人士表示,行政手段能起到一定的約束作用,但很難禁止。

                                  承銷費率百萬分之一?

                                  根據廣發銀行公告,公司計劃發行600億金融債,擬通過集采選定最多不超過6家中選供應商作為主承銷商。

                                  8月9日的中選結果出爐,申萬宏源證券中選費率最低,達到0.0001%,即百萬分之一,也就是說,如果按照最低中選費率來算,600億元金融債券的承銷費只有6萬元。

                                  中信建投(27.390, -0.32, -1.15%)給出的費率相比申萬宏源略高,為0.000133%。國泰君安(16.800, 0.00, 0.00%)以及招商銀行(51.120, 0.91, 1.81%)廣州分行的中選費率均為0.0002%。華泰證券(14.850, 0.02, 0.13%)廣發證券(18.390, 0.52, 2.91%)的費率相對要高,為百萬分之三(0.0003%)。

                                  據了解,金融債的發行主體主要為金融機構,比如政策性銀行、商業銀行等。一家中型券商投行人士向券商中國記者解釋,金融債的承銷費率一般來說比較低,主要因為一方面金融債風險不高,很好發;另一方面,金融債發行規模通常較大,承銷商可以沖業務規模,容易提升市場排名。

                                  但對于上述公告中提到的百萬分之一的金融債承銷費率,業內人士普遍認為非常低了。有券商人士談到,一般來說,債券發行人會從中選單位里面挑選2家左右作為承銷商,誰給的費率低就給誰。

                                  監管已出臺規定約束

                                  債券承銷低價競爭現象一直屢禁不止。去年11月,江西銀行2020年無固定期限資本債券發行工作主承銷商采購項目競爭性談判采購成交公告稱,海通證券(11.520, -0.03, -0.26%)、國開證券、平安證券、中信建投證券中標,采購代理機構的代理費總金額僅1.5萬元。

                                  今年2月,嘉興銀行發布2021年無固定期限資本債券承銷服務項目成交公示,中金公司(54.640, -0.91, -1.64%)以1萬元報價成為成交候選人。

                                  深圳一名券商投行人士向券商中國記者表示,一是為拿下大客戶,承銷商愿意在承銷費上出讓利益,因為雙方在其他業務還有合作空間;二是這是市場化行為,行政手段能起到一定的約束作用,但很難禁止。

                                  近年來監管層為約束債券承銷“價格戰”已出臺多項政策。

                                  今年4月7日,中國證券業協會出臺《公司債券承銷報價內部約束指引》,明確承銷機構應當建立公司債券承銷報價的內部約束制度,如果報價在內部約束線以下的,承銷機構應當履行內部特批程序,然后在3個工作日內向協會提交專項說明原因。

                                  前述券商投行人士表示,每家券商都需要給協會報底價,但每家券商的底價不一樣。

                                  6月23日,中國證券業協會就《證券公司公司債券業務執業能力評價辦法》修訂版征求意見。協會提到,一方面,對公司債券承銷報價內部約束線在行業平均值以上的證券公司進行適度加分,以對公司債券承銷報價管控嚴格的情形進行激勵。另一方面,對涉及低價競爭的相關行為視情節輕重進行相應扣分,以警戒行業有序展業。

                                  為引導行業弱化對規模的過度重視,強化行業對合規、風控及長遠可持續展業的關注,鼓勵行業“做強”而非“做大”,證券業協會此次還修訂刪除了公司債券承銷金額指標,降低了公司債券主承銷項目數指標的分值。

                                  債銷頭部格局難撼動

                                  Wind數據顯示,2021年上半年,券商累計承銷債券規模達到5.03萬億,相比去年同期增長了6300億元。

                                  債券承銷的強者恒強態勢仍然沒有改變。上半年,中信證券(23.710, -0.06, -0.25%)的總承銷金額達到6640.65億元;中信建投承銷了6073.26億元。兩巨頭合計占據了25.27%的市場份額。

                                  華泰證券以3903.54億元排名第三,國泰君安以3837.96億元的規模排第四,中金公司以3280.30億元的規模位居第五。

                                  其中,在金融債承銷方面,中信證券上半年承銷規模最大,共有1659.88億元。中信建投為第二家突破千億的承銷商,上半年承銷金額1094.72萬元。

                                  國泰君安上半年金融債承銷金額為974.59億元,中金公司承銷金額為918.45億元。此外,華泰、招商、申萬宏源上半年金融債承銷規模分別有897.28億、679.32億、525.1億元。





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